Автор: Сергей Иванов, практикующий трейдер. Материал образовательный и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Параметры контрактов приведены по данным Московской биржи на момент написания (октябрь 2026), перед сделкой сверяйте спецификацию.
Фьючерс на доллар — биржевой контракт на курс доллара к рублю. Купили фьючерс — зарабатываете, когда доллар дорожает. Продали — зарабатываете на его падении. Валюту вы при этом не получаете и не отдаёте: все контракты на доллар на Мосбирже расчётные, результат начисляется в рублях.
После июня 2024 года, когда биржевые торги долларом за рубли на валютном рынке Мосбиржи остановились, фьючерсы стали для частного трейдера основным биржевым способом торговать курсом доллара. Сейчас их три вида: классический квартальный Si, мини-фьючерс USDM и вечный USDRUBF. Ниже разберу, чем они отличаются, как читать котировку и как не ошибиться в расчёте позиции.
Три фьючерса на доллар: сравнение
| Параметр | Si (квартальный) | USDM (мини) | USDRUBF (вечный) |
|---|---|---|---|
| Лот | 1000 USD | 100 USD | 1000 USD |
| Котировка | Рубли за 1000 долларов | Рубли за 1 доллар | Рубли за 1 доллар |
| Шаг цены / стоимость шага | 1 руб. / 1 руб. | 0,01 руб. / 1 руб. | 0,01 руб. / 10 руб. |
| Срок | Исполнение в марте, июне, сентябре, декабре | Исполнение в марте, июне, сентябре, декабре | Бессрочный, ежедневная автопролонгация |
| Особенность | Самый ликвидный, цена выше курса на величину процентной разницы | В 10 раз меньше по объёму, торгуется с 9 июня 2026 года | Цена близка к курсу, ежедневный фандинг |
Обратите внимание на котировку, это частая ошибка новичков. Si котируется за 1000 долларов: цена 90 500 означает курс 90,50 руб. за доллар. USDM и USDRUBF котируются за один доллар: та же ситуация выглядит как 90,50. При этом движение курса на одну копейку даёт 10 рублей на контракт Si и USDRUBF и 1 рубль на контракт USDM.
Как определяется цена исполнения
Квартальные контракты исполняются в третий четверг месяца исполнения. Цена исполнения привязана к курсу доллара, который устанавливает Банк России. Для мини-фьючерса биржа прямо указывает: курс Банка России, установленный в последний день заключения контракта.
Практический вывод: в день экспирации фьючерс сходится к официальному курсу ЦБ, а не к курсу в обменнике или в банковском приложении. Если держите позицию до исполнения, ориентируйтесь на него.
Почему фьючерс дороже текущего курса
Если сравнить цену Si с официальным курсом, фьючерс почти всегда окажется дороже. Это не ошибка рынка. Ставки по рублю выше, чем по доллару, и в цене фьючерса заложена эта разница на срок до экспирации. Чем дальше до исполнения, тем больше разница. К дню экспирации она сходится к нулю.
Отсюда неочевидное следствие. Если вы купили Si в начале квартала, а курс за три месяца не изменился, вы получите убыток на величину этой разницы. Покупатель фьючерса платит за возможность не держать рубли в валюте, продавец получает. Для внутридневной торговли это неважно, для позиции на месяцы — важно.
У вечного USDRUBF та же экономика выражена ежедневным фандингом. Как он считается, подробно разобрал в статье «Вечный фьючерс».
Пример: сделка по Si и по мини-фьючерсу
Цены условные, для иллюстрации механики.
Si. Вы купили 1 контракт по 90 500. Курс вырос, вы закрыли позицию по 91 300. Разница 800 пунктов × 1 руб. = 800 рублей прибыли до комиссий. Если бы цена ушла к 89 700, убыток составил бы 800 рублей.
USDM. Тот же сценарий: покупка по 90,50, продажа по 91,30. Разница 0,80 руб. = 80 шагов × 1 руб. = 80 рублей. В десять раз меньше, потому что лот 100 долларов.
Мини-фьючерс полезен именно этим. С небольшим счётом на классическом Si трудно соблюдать риск в 1% на сделку: даже один контракт может оказаться слишком крупным. USDM позволяет подобрать объём точнее. Гарантийное обеспечение у него тоже примерно в десять раз меньше.
Гарантийное обеспечение и вариационная маржа
Для открытия позиции на счёте блокируется ГО — часть стоимости контракта. Размер устанавливает клиринговый центр НКЦ, брокер может добавить свою надбавку. Значения меняются вместе с волатильностью, текущее ГО смотрите на странице контракта на сайте биржи и в терминале.
Результат начисляется ежедневно через вариационную маржу. С 23 марта 2026 года срочный рынок работает в режиме единой торговой сессии: клиринг проходит раз в день, с 23:50 до 00:30, а расчёты по вариационной марже идут на следующий день. Общую механику, маржинальное требование и принудительное закрытие разбирал в статье «Фьючерсы простыми словами».
Зачем нужен фьючерс на доллар
Спекуляция на курсе. Позиция на рост или падение доллара с возможностью выйти в любой момент торгов и поставить стоп.
Хеджирование. Если у вас через три месяца платёж в долларах (обучение, покупка оборудования), а рубли уже есть, покупка фьючерса фиксирует курс. Подорожает доллар — вариационная маржа компенсирует рост. Подешевеет — вы потеряете на фьючерсе, но купите валюту дешевле. Для частного лица это рабочий инструмент, если понимать ГО и держать запас денег на счёте. Полный расчёт такого хеджа на 50 контрактов с двумя сценариями курса — в статье хеджирование рисков на примерах.
Замена валютной пары у форекс-дилера. Тот же курс USD/RUB, но на бирже, с единым стаканом и клиринговым центром. Сравнение двух подходов: форекс в России.
Как выбрать контракт
- Внутри дня и на несколько дней — обычно ближайший Si: в нём основная ликвидность и узкий спред.
- Маленький счёт — USDM, чтобы риск на сделку оставался в разумных пределах. Проверьте ликвидность в стакане: контракт новый.
- Долгая позиция без переходов из контракта в контракт — USDRUBF, с учётом фандинга.
Перед экспирацией держатели квартальных контрактов переходят в следующую серию, это называется роллированием. Делать это лучше заранее, пока ликвидность ещё распределена между сериями.
Как начать
- Брокерский счёт у компании с лицензией ЦБ: брокеры с лицензией ЦБ, как проверить.
- Тест неквалифицированного инвестора на производные инструменты.
- Спецификация контракта: лот, шаг, стоимость шага, дата исполнения.
- Расчёт объёма от стопа. Пример: риск 1000 рублей, стоп 50 копеек. По USDM один контракт рискует 50 рублями, значит, можно 20 контрактов. По Si один контракт рискует 500 рублями, значит, 2 контракта.
- Тренировка на демо-счёте, если брокер его даёт.
Частые вопросы
Можно ли через фьючерс купить настоящие доллары?
Нет, контракты расчётные. Вы получаете или платите разницу в рублях.
Почему фьючерс на доллар стоит не так, как курс ЦБ?
В цене квартального фьючерса заложена разница процентных ставок по рублю и доллару до даты исполнения. К экспирации она сходится к нулю.
Что выбрать новичку: Si или мини-фьючерс?
Если счёт небольшой, мини-фьючерс помогает соблюдать лимит риска. Механика у них одинаковая.
Торгуется ли фьючерс на доллар в выходные?
На срочном рынке Мосбиржи проводятся торги выходного дня по ряду контрактов. Список инструментов и расписание публикует биржа, проверьте их перед сделкой.
Какой налог?
Брокер удерживает НДФЛ как налоговый агент: 13% с дохода до 2,4 млн рублей в год, 15% с превышения.
Операции с производными инструментами связаны с высоким риском. Подробнее: риски торговли. Про биржевую валюту без плеча: торговля валютой на Мосбирже.